一度被称为(wèi)“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动加(jiā)快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市(shì)场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个人投资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个人(rén)股票占比的(de)大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资(zī)环(huán)境比(bǐ)较好(hǎo)，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股(gǔ)民转化而来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投资者也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业轮动加(jiā)快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(le)多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入(rù)，近几年可(kě)以看到更多投资者会基(jī)于(yú)大势选择宽基(jī)投资工具一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(jù)；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利(lì)于(yú)股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动(dòng)也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易频率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消(xiāo)息的(de)影响，这对于我们(men)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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